去年年底，寧德時代一度觸及691.35元，市值接近1.7萬億元，被投資者奉為“寧王”；不過，在此后的半年時間里，寧德時代（300750.SZ）一度跌至352.35元，跌幅接近50%。

年內至今，跌幅也依然超過30%！

伴隨著一路下跌，各種各樣的“鬼故事”也愈演愈烈。

比如說，“天價鋰礦”不斷創(chuàng)新高，寧德時代出貨量越多、虧損就越厲害；比如說，寧德時代海外建廠受阻，國內市場份額又面臨下滑的風險；再比如說，電池產能即將過剩，行業(yè)“價格戰(zhàn)”難以避免，寧德時代的凈利率可能進一步下滑。更嚴重的，市場開始擔心新能源車銷量下滑、產業(yè)景氣度可能降低等等問題。

以致于昔日“寧王”也背上了困境反轉概念！

12月7日，寧德時代大漲4.57%，收報418.31元/股，市值重回萬億大關。到底發(fā)生了什么事？

一方面，根據SNE Research的數(shù)據，寧德時代10月全球市場份額為37.6%，繼續(xù)呈上升趨勢，并未如傳言那樣；另一方面，市場已經提前消化明年一季度新能源車銷量可能不及預期的悲觀預期。

*重要的是，根據上海鋼聯(lián)的數(shù)據，近期電池級碳酸鋰價格連續(xù)下跌，由*高的60萬元/噸下降至56萬元附近。而且，根據Wind行業(yè)數(shù)據顯示，碳酸鋰2212現(xiàn)貨價格連續(xù)重挫，遠期合約價格更是下跌至45萬元以內，預示著電池成本將迅速下降。

這樣一來，便能夠有效的降低因國補終止帶來的沖擊，新能源車銷量可能沒有預期悲觀！

除此之外，估值也是非常重要因素。

目前，寧德時代市盈率（TTM）不足40倍，按照全年凈利潤計算，年底市盈率可能只有35倍左右。顯然，考慮到行業(yè)增速和行業(yè)地位，這樣的估值顯然是低估的。

那么，寧德時代的走勢是否就此反轉呢？

首先，從全球來說，美聯(lián)儲加息將放緩，對成長股構成利好；其次，從國內來說，隨著疫情管控的逐步放松，國內重點將轉為刺激經濟發(fā)展，內需將得到有效恢復；再有，以碳酸鋰為代表的上游價格下跌，有利于電池企業(yè)盈利能力的恢復，并且跌得越多、盈利恢復越快。

再疊加規(guī)模優(yōu)勢，整個電池行業(yè)的盈利能力都會得到不同程度的恢復！

而且，寧德時代可能會有其他利好消息：

比如，靠著儲能業(yè)務和一體化的布局，公司盈利能力有望超預期；比如，公司在海外建廠尤其是北美建廠進程可能有新進展；再比如，披露跟更多車企的合作信息，尤其是跟特斯拉的合作可能更進一步。還有，備受期待的鈉電池進展可能會超預期。

除此之外，儲能業(yè)務有望取代動力電池，成為公司業(yè)績增長新的助推器！

一句話，無論是基本面還是情緒面，寧德時代向下的空間非常有限，但“困境反轉”帶來情緒面的修復，股價向上的概率則更大！

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考。

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